方正证券-新宝股份-002705-2023Q1毛利率提高明显摩飞品牌产品矩阵继续丰厚

  ：富。2023年4月，公司高精度电动磨豆机取得世界规划界最高奖项iF最佳产品规划金奖，成为国内小家电职业中为数不多荣获该奖的企业。出资主张：职业端，疫情后经济复苏，海外小家电商场需求康复，全球西式小家电商场需求稳定添加。产品端，公司产品矩阵逐渐完善，继续推出优质新品。公司旗下多个品牌全方面掩盖。”

  1.事情：2023年4月27日，新宝股份发布2022年年报及2023年一季报。

  5.1）分季度看，2022Q4营收为29.79亿元（-29.22%），下滑较为明显，主系原材料价格高位震动，金融商场动摇加重，国内外消费疲软等多重要素叠加所造成的；2023Q1营收为28.29亿元（-22.32%），呈现双位数下滑，主系2023Q1海外小家电商场需求全体依然较弱所造成的。

  6.2）分产品看，2022年公司电热类厨房电器、电动类厨房电器、家具电器收入别离是66.36亿元（-9.93%）、28.73亿元（-17.82%）、20.68亿元（-9.08%），呈现不同程度下滑。

  7.3）分区域看，2022年公司境内、境外营收别离为39.63亿元（+20.51%）、97.33亿元（-16.26%），内销较快添加，外销呈现下降。

  8.4）分事务看，2022年公司自主品牌、代工品牌形式营收别离为28.81亿元（+28.62%）、108.15亿元（-14.66%），其间，摩飞品牌2022年营收达14.92亿元（+20.03%）。

  10.1）毛利率:2022Q4/2023Q1毛利率为23.86%/21.89%，别离同比+6.07pct/+5.28pct，系公司相继经过产品调价、技术创新、出产功率提高等降本增效办法使得盈余才能逐渐修正。

  13.出售费用率提高主系公司加强新产品商场开辟力度和产品营销所造成的；研制费用率提高主系公司研制部队扩展，不断推出全新产品，研制投入添加所造成的；财务费用率提高主系人民币兑美元汇率动摇导致的汇兑丢失削减所造成的。

  15.自2023年1月以来，摩飞推出了包含空气循环扇、空气炸锅、摄生锅等多品类新品，产品矩阵继续丰厚。

  16.2023年4月，公司高精度电动磨豆机取得世界规划界最高奖项iF最佳产品规划金奖，成为国内小家电职业中为数不多荣获该奖的企业。

  17.出资主张：职业端，疫情后经济复苏，海外小家电商场需求康复，全球西式小家电商场需求稳定添加。

  23.危险提示：世界商场需求下降、国内商场开辟存在阻力、商场之间的竞赛加重、汇率动摇、原材料价格动摇、研制效果没有抵达预期等。

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